原创 | 基金之森：Preqin地产基金报告解读（三）

小编这次带来的，是另类投资圈内首屈一指的数据库——Preqin新出的2015年地产PE报告第三部分。Preqin每年会针对全球地产基金业的投资人（LP）、基金管理人（GP）、投资回报等不同方面，出具专题报告。本文使用的数据均来自其网页公布的2015年全球地产报告节选。（手握其订阅账号的大爷们，求大腿！）

原文为英文，小编将大意译为中文，并附上自己的粗浅理解，还请大牛斧正。

文：森

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买！买！买！

上两期提到募资和回报率，好像从GP的角度来看，负能量居多，那从LP的角度来看，是否会多些正能量呢？

内容：

- 图一：三分之一的LP认为过去一年他们投资的地产PE表现超过预期

- 图二：79%的LP计划在2015年向地产PE投入更多资金

- 图三：37%的LP认为投资回报是选择地产PE时最重要的考虑因素之一

森点评：

- 图一：虽然只有三分之一，但是还是要先致谢！剩下的三分之二嘛，GP们在拉升收益的同时，在预期管理方面要再加把劲呀！

- 图二：LP爱花钱，这是一个大好消息！不过LP们应该也在苦恼，这钱该投给谁呢？2008年以前投的那些GP看成绩都扶不起来呀（虽然不全是他们的错）。新兴的GP有几只看起来不错，可也一次消化不了这么大的资金量吧，那就只能随大流都塞给Blackstone之类的好了。

- 图三：投资回报只有37%的LP选择，还有其他什么因素让LP们分心呢？怀揣着好奇心，森跑去查了一下。排第二（27%）的是“投资机会”，如果没有理解错的话，应该是指投资策略是否和LP的一致，且是否能找到好项目。排第四（25%）的是“经济环境”。等一下，怎么就第四了？Hmm，因为还有一个并列第二（27%）叫做“其他”。这是什么鬼？！莫非是看GP的fundraising团队美女够不够多？

内容：

2015年，不同资金来源各自热衷的投向。横轴为资金投向，依次是北美、欧洲、亚洲、全球。柱状图为资金来源，深色为北美LP、中等为欧洲LP，浅色为亚洲LP

森点评：

- 投资人们普遍还是喜欢投在本区域。地产始终是一个本土生意

- 在北美和欧洲之间选，亚洲投资人更倾向于欧洲，现在的欧元可是真便宜啊，欧洲也有好些便宜货可挑

- 欧美投资人对亚洲的兴趣类似，都不甚高。成熟市场的机会太多，不需要远渡重洋去人生地不熟的地方

- 当然大家还都留了些余地，看看投向放在全球的比例。现在世界经济变化太快，不能再死守着一个区域一种投资策略了。西方不亮东方也可以亮

总结：

关于LP的喜好，也许是各个GP们最关心的了，所以也作为本辑专栏的收官之文。可惜各大金主大多语焉不详：你猜！

幸好大方向是好的，饼是会越来越大的。能分到多少，就看八仙过海，各显神通了。

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